本文へスキップ

営業利益と営業利益率

営業利益と営業利益率



損益計算書の「利益」にあたる「営業利益」を解説します。
企業が本業で稼いだ利益ですので、注目度が高く、非常に重要です。決算書を見る際は必ず見ておきましょう。


ー損益計算書の構成表ー



営業利益とは

営業利益(読み方:えいぎょうりえき|英語:operating income)とは、本業で得た利益のことです。営業利益がマイナス(赤字)になることを「営業損失(えいぎょうそんしつ)」といいます。


営業利益の計算式

営業利益=売上総利益販売費および一般管理費



営業利益の見方

営業利益は、本業で得た利益ですので、営業利益を見て本業が好調かどうかしっかり見ておきましょう。例えば、その企業の製品は付加価値も高く競争力もあって売上が順調に伸びているのに、販売費および一般管理費が多ければ、営業利益は少なくなります。営業利益が多いということは、売上原価 や販売費及び一般管理費を抑えて本業で効率よく儲けているということになります。

企業は本業以外で費用がかさむことがあります。為替差損であったり自然災害などで損失が大きくなることもあります。そういった営業外費用特別損失を負担しながらも利益を出すには、まず営業利益が必要なので、とりわけ重要視される利益です。

営業利益が悪いのに当期純利益が伸びている場合は、不動産や固定資産の売却によって利益が出ていると考えられますので、本業は実際うまくいっていないと考えられます。




営業利益伸び率とは

売上高が伸びていても、利益が下がっている「増収減益(ぞうしゅうげんえき)」になることがよくありますが、それは営業利益伸び率(営業利益の伸び率)を見ればわかります。



営業利益伸び率の計算式

営業利益伸び率は以下の計算式で求めることができます。


営業利益伸び率(%)=(当期の営業利益÷前期の営業利益)-1


営業利益伸び率の見方

売上高が伸びていても営業利益が伸びていなければ儲かっていません。安売りをして売上高を伸ばした可能性があります。一方、売上高が低下していても営業利益が伸びていれば、利益が出る商品を多く売った可能性があります。当然、営業利益伸び率は高い方がいいです。その企業だけの営業利益伸び率だけ見るのではなく、同業他社より高いが低いか、また、その企業が属している業界全体はどうなのか、これからもよくなりそうか、衰退傾向にあるのかで投資判断につなげるのが一般的です。

その企業の成長性を見るには、まず売上高伸び率と営業利益伸び率を見て判断するのが基本です。売上高も営業利益も両方の伸び率がバランスよく伸びている状態が望ましく、それは投資家に好感されます。逆にどちらも低下していれば投資家には嫌がられます。




営業利益率とは

営業利益率(読み方:えいぎょうりえきりつ|英語:operating profit margin)とは、「売上高営業利益率」とも呼ばれる、本業で得た利益である営業利益を売上高で割ったものです。一般的に「利益率」と言えば、この営業利益率を指します。営業利益率は、その企業の収益性を見るにはポピュラーな指標ですので、必ず見るようにしましょう。



営業利益率(売上高営業利益率)の計算式

営業利益率(売上高営業利益率)は、以下の計算式で求められます。


営業利益率(%)=営業利益/売上高×100



営業利益率の見方と目安(水準)

営業利益率(売上高営業利益率)は、本業で効率よく儲けているかどうかがわかります。売上総利益率は、その企業のトータルの儲けの状況がわかりますが、営業利益率は本業の儲けでどれだけ利益が上がっているかがわかります。ゆえに、営業利益率の数値は高い方がいいです。ブランド力の高い企業や効率的な企業は営業利益率が同業他社より高くなりやすいです。ブランド力があれば、同じものを売ってもブランド力の付加価値で高く売れる傾向があるからです。

営業利益率は、その企業だけの数値を見ても意味はなく、同業の平均値と比べてどうか、前期や前々期と比べてどうかを確認します。減り続けていたら危険な企業であるため警戒が必要です。

営業利益率の変化は、企業の競争力の変化を示します。営業利益率が上がっていれば競争力↑、営業利益率が下がっていれば競争力↓を示します。

営業利益率の目安は、製造業であれば5%から6%、流通業なら2%から2,5%、小売業なら5%から6%程度以上が適正水準です。
営業利益率は、業種によって水準は変わりますが、概ね5%以上あれば効率よく儲けている企業と判断され、5%以下であれば利益率が悪い企業と判断されやすいです。営業利益率が悪い企業は、販売費及び一般管理費の削減を行う必要があります。




インフレ時とデフレ時では評価が変わるので注意

上記の解説で、営業利益率の見方や目安などを紹介しましたが、環境によってその評価は変わりやすくなりますので、その解説も記載します。

例えば、インフレの局面では、物価が上がって売上高が上がりやすくなりますので、利益率よりそちらが注目されることもありますし、、バブルの際は、利益率どうこうよりも資産が多い銘柄が好まれて株価が上昇しやすいなどといったことがあります。

一方、デフレの局面では、モノやサービスが売れずに販売価格が下がって売上高は伸びません。インフレ時の経営と同じことをやっていては利益率が上がりませんので、この際は利益率が特に注目されます。利益率の悪い企業は株式市場では評価されないのです。

ゆえに、こういった経営を取り巻く環境を見ながら投資判断を行えば、効率的な投資が行えやすいです。


:姉妹サイト「株式投資大百科」の解説ページ


関連記事
























← 売上総利益(粗利益)と売上総利益率へ戻る | トップ | 経常利益と経常利益率へ進む →


※その他「株式」に関する記事は以下

株式


基礎知識(1)

はじめに(まずはここから)

投資とは

株式とは

株価とは

実勢株価と理論株価

株式投資の目的(キャピタルゲインとインカムゲイン)

銘柄

証券コード


株の種類

大型株・中型株・小型株

値がさ株・低位株

仕手株

ボロ株

基礎知識(2)

相場とは

市場とは

取引時間

寄付き

前引け

大引け

ザラバ


4本値

始値

安値

高値

終値

基礎知識(3)

値幅制限

出来高


買い方と売り方

注文(成行注文と指値注文)

売買手数料

約定

株式の受渡日

利益確定

損切り

順張りと逆張り


ポートフォリオとは

株の情報を収集する

NISA(ニーサ)とは

金利と利回りの違い




ファンダメンタル分析(1)

決算書を読む前に

決算書を読むための基礎知識


損益計算書

損益計算書とは

売上高

営業外収益

売上原価

販売費及び一般管理費

営業外費用

売上総利益(粗利益)と売上総利益率

営業利益と営業利益率

経常利益と経常利益率

特別利益と特別損益

税引前当期純利益

当期純利益

損益計算書から危険を察知する

ファンダメンタル分析(2)

貸借対照表

貸借対照表とは

資産とは(流動資産と固定資産)

負債とは(流動負債と固定負債)

自己資本(純資産)とは

自己資本比率


キャッシュフロー計算書

キャッシュフロー計算書とは

営業活動によるキャッシュフロー

投資活動によるキャッシュフロー

財務活動によるキャッシュフロー

フリーキャッシュフロー


その他

決算書にでてくる用語

株価の変動要因「業績の変化率」

株価指標

株価指標について

EPS(1株当たり利益)

PER(株価収益率)

BPS(1株当たり純資産)

PBR(株価純資産倍率)

配当

配当利回り

配当性向

ROE(自己資本利益率)

ROA(総資産利益率)

PEGレシオ

信用残(信用買残と信用売残)の見方

日証残と信用情報の見方

回転日数とは

貸借値段

貸借比率

発行済株式数

時価総額

単位株制度と単元未満株




企業の動きを確認しよう

株式分割

増配と減配

株主優待

優待利回り

自社株買い

増資

減資

立会外分売

株式交換

減損会計(減損処理)

粉飾決算

従業員持ち株制度

ストックオプション

株式報酬制度とは

普通社債

転換社債

劣後債

TOB(公開買い付け)

M&A

テクニカル分析(チャート分析)1

ローソク足とは

ローソク足の基本

ローソク足の組合せ

日足・週足・月足の使い分け

移動平均線とは

ゴールデンクロスとデッドクロス

移動平均線をもっと活用する


トレンド分析

レジスタンスラインとサポートライン

上昇・下降ペナント型

上昇・下降三角型

上昇・下降フラッグ型

上昇・下降ウェッジ型

対称三角型

ボックス相場

テクニカル分析(チャート分析)2

チャートのパターン

ダブルトップとダブルボトム

三尊天井と逆三尊

半値戻しと半値押し

1/3戻しと1/3押し

三角持ち合い

窓と窓埋め

三段高下の法則


テクニカル指標

テクニカル指標とは


トレンド系

エンベロープ

パラボリック

一目均衡表

OBV


オシレータ系

RSI

ストキャスティクス


トレンド系+オシレータ系

ボリンジャーバンド

MACD


テクニカル分析の注意点




業界別株価動向と特徴(1)

自動車株

自動車関連株

ゴム株

電機株

家電株

半導体株

機械株

鉱山株

建設株

鉄鋼株

空運株

業界別株価動向と特徴(2)

海運株

電鉄株

電力・ガス株

化学株

製薬株

紙・パルプ株

商社株

小売株

食品株

農業株

銀行株

業界別株価動向と特徴(3)

証券株

不動産株

バイオ株

物流株

繊維株

建機株


アナリスト

アナリスト予想

レーティング




投資スタイルを決めよう

投資スタイルを決めよう

スキャルピング

デイトレード

スイングトレード

長期投資(バイアンドホールド)

マーケットを見てみよう

マーケットを見てみよう

日経平均株価とは

TOPIX(東証株価指数)とは

JPX日経インデックス400とは

東証二部とは

JASDAQとは

マザーズとは

REITとは

NYダウとは

ナスダックとは

S&P500とは(S&P500種株価指数)

ドル建て日経平均株価とは

日経平均先物とは

市場のプレイヤーを把握しよう

市場のプレイヤーを把握しよう

外国人投資家

ヘッジファンド

機関投資家

個人投資家

GPIF

日本銀行




需給をチェックして相場を見よう

需給をチェックして相場を見よう

投資部門別売買状況

信用評価損益率

裁定買残

騰落レシオ

移動平均乖離率

日経VI(ボラティリティインデックス)

VIX指数

NT倍率

ST倍率

NN倍率

季節ごとの相場

1月から4月

節分天井彼岸底

セルインメイ

七夕天井・天神底

サマーラリー

夏枯れ相場

10月から4月

餅つき相場

時期ごとに注意すべきイベント

権利確定日・権利取り日・権利落ち日

SQ

ドレッシング買い

バスケット買い

45日前ルール

レパトリエーション




ETFを活用しよう

ETFを活用しよう

IPO

IPO(新規公開株式)とは

IPOの買い方

IPOの注意点と売り時

信用取引

信用取引とは

信用取引の保証金

制度信用と一般信用

信用取引にかかる費用

追証とは

逆日歩とは




 もっと詳しく

ファンダメンタル分析をもっと(1)

決算

決算短信とは

決算説明資料とは(見方と決算短信との違い)

決算日・決算発表日とは(カレンダーによる解説)


四半期決算ごとの特徴

第1四半期決算とは(特徴と株価動向)

中間決算とは(特徴と株価動向)

第3四半期決算とは(特徴と株価動向)

本決算・期初予想とは(特徴と株価動向)

ファンダメンタル分析をもっと(2)

決算プレーについて

決算発表前の株価の動き

決算発表時の株価の動き

決算発表後の株価の動き


米国の決算

米国決算の見方と特徴(日本株への影響)

日本株と米国株の配当の違い


会計基準

ギャープ(GAAP)とは

ノン・ギャープ(Non-GAAP)とは

ファンダメンタル分析をもっと(3)

損益分岐点・損益分岐点比率とは

為替差益とは

為替差損とは

ネットキャッシュとは(解説と見方)

DEレシオ・ネットDEレシオとは

投下資本利益率とは(ROIとROICの違い)

繰延税金資産とは

のれん代・逆のれん代とは

倒産のリスクは当期利益よりキャッシュフローを見るのが基本

金庫株とは

総還元性向とは

想定為替レートとは

想定為替レートと実勢為替レートの見方

市場予想とは

QUICKコンセンサス(業績予想)とは




株価指標をもっと見る

CAPEレシオとは

スパイクスとは(VIX指数との違い)

日経平均ヒストリカル・ボラティリティー(HV)とは

空売り比率とは

信用倍率とは(貸借倍率との違いと見方)

企業の動きをもっと確認(1)

自社株買いの実際の買い付けはいつ?

株式持ち合いとは

民事再生法とは

継続企業の前提とは

ディスクロージャーとは

ドミナント戦略とは

OEMとは・ODMとは(その違い)

不祥事が起こった場合に見るべきポイント

企業の動きをもっと確認(2)

経営とは

経営計画とは・予算とは

子会社・関連会社とは

持ち分法適用会社とは(連結子会社との違い)

企業の資金調達の方法

新株式の価格の決め方

メインバンクとは

銀行取引停止処分になると?

ベンチャーキャピタルとは




テクニカル分析をもっと

陽線と陰線の色の設定について

鯨幕相場(くじらまくそうば)とは

半値戻しは全値戻し(2つの意味)

上昇トレンドとは?下落トレンドとは?ダウ理論

調整とは(調整のメド)

業界別株価動向と特徴をもっと

景気敏感株・ディフェンシブ株の分類

非鉄株

石油元売り株

マーケットをもっと見る

ラッセル3000指数・ラッセル2000指数(解説と見方)

配当貴族指数とは

MSCIとは(銘柄入れ替えによる影響)

iTraxx(アイトラックス)とは

IEXとは(ダークプール・スピードバンプについて)




需給をもっとチェックする

CFTC(米商品先物取引委員会)とは

IMM投機筋ポジション(シカゴIMM投機筋ポジション)とは

日経VIの見方

外国人の売買動向を知るには?

PKO(株価維持政策)とは

投資信託の運用手数料引下げによる株価への影響

改正確定拠出年金法とはー株価への影響

資産効果とは(ピグー効果とは)

逆資産効果とは

HFT(超高速取引・高頻度取引)とは

CTA(商品投資顧問)とは

投資家心理指数とは

相場をもっと知る

掉尾の一振(とうびのいっしん)とは

クリスマスラリー(サンタクロースラリー)とは

干支の相場格言

月と株価の関係(満月と新月のアノマリー)

ジブリの法則とは|市場のアノマリーを検証

踏み上げとは(踏み上げ相場とは)ー見分け方ー

官製相場とは

閑散に売りなしとは

相場急落時の対応

相場急落時の対応

相場急落時に見るべき指標

世界的に株安になる時の投資家の動き

株価の底打ちシグナルの見分け方

狼狽売り(ろうばいうり)とはー狼狽売りの適切な考え方




REITをもっと分析する

REITを分析する(REIT指数の上昇・下落の要因)

相場サイクル

金融相場とは(見分け方)

業績相場とは(見分け方)

逆金融相場とは(見分け方)

逆業績相場とは(見分け方)


クレジット・サイクル

クレジット・サイクルとは

株価をもっと知る

決算で業績がよかったのに株価はなぜ下がる?

信用期日に株価は上がる?下がる?

ドル/円の上昇率と日経平均株価の上昇率の関係

日経平均株価が急落しても日経VIが上がらない時の理由